香港联合交易所有限公司（「联交所」）及/或香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）近期刊发多份指引文件，内容涵盖(其中包括):(1)预计将于2026年11月16日实施无纸证券市场（Uncertificated Securities Market，「USM」）监管改革，以及(2)计划于2026年第四季度推出全新的发行人通讯平台–「香港交易所联讯通」（Issuer Access Platform (IAP)，「联讯通」）。

1. 无纸证券市场（USM）制度

香港USM制度旨在废除纸本股票，实现证券电子化持有与转让。该制度的核心是由核准证券登记机构（「ASR」）透过其无纸证券登记及转让系统予以证明及转让证券，使投资者可直接以个人名义无纸持有参与证券并直接享有股东权利。

对于上市发行人而言，有关USM制度的关注重点请參阅下文：

2. 香港交易所联讯通（IAP）

联讯通为联交所新设的网上通讯平台，旨在统一处理上市发行人与联交所之间的监管文件提交、公开申报及与联交所进行双向沟通。有关联讯通的摘要，请參阅下文。

联讯通将整合多项功能。一般而言，用户可通过联讯通作出的文件提交及审批具体类别包括但不限于：

发行人的授权代表、相关员工、专业顾问、印刷商及其他经发行人指定的市场参与者，均可于联讯通注册及登记账户并处理相关事宜。

待联讯通推出后，其将与电子呈交系统（「ESS」）并行运作，并承接ESS有关电子表格的提交功能。一般而言，联讯通将成为发行人及其顾问处理《上市规则》相关合规事宜的主要平台，并透过与ESS的连接实现相关公告及通函的刊发（例如：须予公布的交易及/或关连交易等）。

联交所预计将于2026年第四季度正式推出联讯通。联讯通的登记及账户开立流程将分阶段进行：

• 顾问可于2026年7月起开立账户；及
• 发行人开立账户的流程将由2026年10月起至2027年第二季度分批进行 (发行人将在过渡至该平台前至少十二个星期收到相关通知)。

在完成过渡至联讯通后，联交所网站将推出重新设计的市场信息页面，整合并展示发行人信息，例如管理层资料、企业活动及其他重要日期等。发行人更新其纪录后，投资者将可接近实时查阅有关信息，从而进一步提升市场透明度。

如需就上述有关(1)USM監管改革，以及(2)联讯通之事宜获取进一步专业意见，欢迎随时与我们联系。